Na začiatku 60. rokov americký ekonóm menom Myron Gordon vo svojom výskume navrhol, že keď spoločnosť vypláca dividendy, má tiež tendenciu dlhodobo zvyšovať svoju trhovú hodnotu.
Gordon tvrdil, že pretože budúce kapitálové zisky boli neisté, investorom by teraz radšej vyplatili dividendy, ako by mali čakať na neskoršie zhodnotenie svojich akcií.
Vďaka tomu, že investori dostanú do ruky hotovostné dividendy, nie dve v kapitálových ziskoch, sú investori tiež schopní znížiť svoju neistotu ohľadne budúcich výnosov spoločnosti.
Ak sú neistoty menšie, nižšie sú aj investičné riziká, ktoré pomáhajú zvyšovať ocenenie cien akcií.Ayala Land cementuje stopu v prosperujúcom meste Quezon City Cloverleaf: severná brána metra Manila Prečo ma počty očkovaní robia na burze optimistickejšou
u tube hladný sýrsky tulák
V praxi však vieme, že rizikovosť spoločnosti neovplyvňuje spôsob, akým rozdeľuje svoje hotovostné dividendy, ale skôr schopnosť generovať príjmy.
Ak má trh dobrý dôvod očakávať, že spoločnosť prinesie zo svojich investícií silný výnos, nižšie vnímané riziká sa môžu z dlhodobého hľadiska premietnuť do vyššej ceny akcií, pretože vyššie výnosy budú znamenať aj vyššie dividendy.
Rovnakým spôsobom, keď bude spoločnosť čeliť rastúcej neistote týkajúcej sa udržania rastu v budúcnosti, rastúce riziko nižších výnosov, ktoré môže tiež ovplyvniť jej schopnosť vyplácať dividendy, môže spôsobiť pokles ceny akcií.
dajte mi 10 000 filipínskych vojakov
Inými slovami, spoločnosť môže ovplyvniť hodnotu svojich akcií nie vyplácaním dividend, ale investovaním svojho kapitálu s cieľom generovať rast do budúcnosti.
Jedným zo spôsobov, ako to spoločnosť môže urobiť, je reinvestovanie ziskov. Čím viac výnosov spoločnosť reinvestuje, čo znamená, že čím menej dividend vypláca, tým vyššia je miera udržateľného rastu (SGR), ktorú môže dosiahnuť.
Vidíme to na raste Ayala Land v priebehu rokov. V roku 2014, keď výplata dividend spoločnosti bola 41 percent, pomaly reinvestovala svoje zisky znížením dividend, pretože jej ROE vzrástol z 13,8 percent v roku 2014 na 15,7 percent v roku 2019.
Zvýšenie miery reinvestovania spoločnosti Ayala zo 66 percent v roku 2015 na 77 percent v roku 2019 neustále zvyšovalo jej rastový potenciál s rastom jej SGR z 8,17 percenta v roku 2014 na 12,1 percenta v roku 2019.
Nárast SGR, ktorý sme vypočítali vynásobením ROE akcie proti jej miere zadržania, viedol k 113-percentnému zvýšeniu ceny akcií, ktoré sa zvýšilo z 25,25 P 2014 v roku 2014 až na P53,80 v roku 2019.
pacquiao vs vargas platba za zobrazenie
Ale v roku 2020 obrovský pokles výnosov z pandemickej blokády znížil Ayala's SGR na iba 5,6 percenta, čo spôsobilo, že cena jej akcií klesla o 23 percent z maxima na konci roka.
Historicky je priemerný SGR trhu priamo spojený so zmenami na filipínskom indexe burzy cenných papierov (PSEi) s 21-percentnou koreláciou.
Priemerný trhový SGR od roku 2016 pomaly stúpa z 8,28 percenta na 8,51 v roku 2019, čo v uvedenom období tiež spôsobilo nárast indexu o 11,6 percenta.
Nárast priemerného SGR bol ovplyvnený zvýšenými reinvestičnými aktivitami spoločností PSEi, ktoré vyplácali menej dividend, čo znížilo priemerné výplatné pomery dividend z 35,3 percenta v roku 2016 na 31,6 percenta v roku 2019.
Je zaujímavé, že za tie roky prinieslo expanzné úsilie spoločností patriacich do PSEi nižšie výnosy, pretože priemerná ROE klesla z 12,8 percenta v roku 2016 na 12,4 percenta v roku 2019.
S klesajúcimi výnosmi z vlastného imania a poklesom ekonomiky klesla priemerná hodnota ROE na trhu prudko na najnižšiu úroveň za posledných 7,15%.
najnovšie správy juan manuel marquez
Napriek spomaleniu rastu výnosov však väčšina spoločností vyplatila zo svojich zárobkov viac hotovosti v priemere o výplatnom pomere dividend 50,5 percenta, čo vyústilo do SGR 3,5 percenta.
Vysoká výplata dividend, čo znamená nízku mieru reinvestovania, by mohla naznačovať nižší rast v budúcnosti, pretože spoločnosti vidia menej dobrých projektov, do ktorých sa dá investovať.
Peňažné dividendy sú dobrým indikátorom sily spoločnosti, pretože signalizujú vyššie zisky v budúcnosti, ale v prostredí pomalého rastu tiež signalizujú nedostatok investičných príležitostí s pridanou hodnotou. INQ
Henry Ong je registrovaný finančný plánovač RFP Filipíny. Údaje o akciách a nástroje poskytované spoločnosťou First Metro Securities. Ak sa chcete dozvedieť viac informácií o plánovaní investícií, navštívte 88. dávku programu RFP v marci 2021.
Ak sa chcete zaregistrovať, pošlite e-mail [chránený e-mailom] alebo pošlite SMS na číslo 09176248110